LA HAUSSE DU BITCOIN EN FIN D’ÉTÉ DEVRAIT SE HEURTER À LA FED ET AU CONGRÈS L

es optimistes du Bitcoin sont de retour après des mois de morosité, mais une décision de la Réserve fédérale sur les taux cette semaine mettra cet optimisme à l’épreuve, même si un vote clé du Sénat sur la législation sur les cryptomonnaies pourrait fournir un vent favorable inattendu. Après avoir stagné pendant des mois à son plus bas niveau en deux ans, autour de 60 000 $, la plus importante cryptomonnaie au monde a rebondi fin août au-delà des 70 000 $, suite à un repli temporaire des rendements des bons du Trésor et à une amélioration générale du climat des marchés. Ce rebond a marqué un net retournement de situation pour le bitcoin, qui avait chuté d’environ 50 % par rapport à son pic d’octobre 2025, supérieur à 126 000 $. Bien que les traders estiment quasiment impossible que le bitcoin atteigne à nouveau ce sommet, le marché des options sur le bitcoin est devenu haussier pour la première fois en 12 mois, selon les données de la plateforme d’options Derive.xyz, de nombreux traders pariant sur la possibilité que le bitcoin atteigne 80 000 $ ou plus d’ici décembre. À première vue, cet optimisme semble malavisé : les tensions au Moyen-Orient restent vives, les chances que le Sénat américain adopte une loi clé sur les cryptomonnaies susceptible de stimuler leur adoption ont diminué, et l’inflation est restée élevée, alimentant les anticipations d’une hausse des taux de la Fed qui, généralement, asphyxie les actifs risqués. Malgré ces vents contraires, de nombreux investisseurs estiment que le bitcoin, actif réputé pour sa volatilité, a atteint son point le plus bas. Alors que les opérateurs évaluent à 85 % la probabilité d’une hausse des taux mercredi suite à la publication de données inflationnistes alarmantes , et que les rendements des obligations à long terme avoisinent les 5 %, intensifiant la concurrence pour les capitaux, la question qui se pose désormais est de savoir si le bitcoin peut maintenir sa dynamique, selon les analystes. « Le BTC était en situation de survente depuis un certain temps », a déclaré Matthew Dibb, directeur des opérations de Stack Funds, société de gestion d’investissements en cryptomonnaies basée à Singapour. « Les investisseurs à court terme considèrent l’inflation et la hausse des taux comme des menaces à court terme. » L’asymétrie à 25 deltas, qui compare la demande d’options d’achat haussières à celle d’options de vente de protection, est devenue positive le 20 août, a indiqué Sean Dawson, responsable de la recherche chez Derive.xyz. Cela signifie qu’il existe une prime à l’achat d’options d’achat haussières, a-t-il précisé. « C’est plutôt encourageant », a-t-il ajouté. Dawson a attribué cette amélioration du climat à un retour général vers les cryptomonnaies après l’introduction en bourse fracassante de SpaceX qui a mobilisé des capitaux hors du marché , tandis que les actions coréennes, également prisées des investisseurs spéculatifs, ont connu un ralentissement. L’intérêt ouvert pour l’échéance du 25 décembre est concentré au niveau d’exercice de 80 000 $, avec environ 710 millions de dollars de valeur notionnelle, et à 100 000 $, avec environ 530 millions de dollars, selon Derive.xyz. Les fonds négociés en bourse Bitcoin, qui comptent des investisseurs institutionnels et particuliers, ont également montré des signes de reprise de la demande, avec des entrées de capitaux atteignant près de 2 milliards de dollars la semaine du 17 août, après huit semaines consécutives de sorties de capitaux en mai et juin. « Les acteurs du secteur des cryptomonnaies commencent à voir au-delà des aspects négatifs et à se demander : “Quel est le potentiel ?” », a déclaré Jim Ferraioli, responsable de la recherche sur les cryptomonnaies chez Charles Schwab. Selon Ferraioli, une déclaration du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, indiquant qu’une hausse des taux serait ponctuelle et non le début d’un cycle de hausse pourrait constituer une bonne surprise. Les analystes précisent que, jusqu’à présent, Warsh s’est refusé à engager la Fed sur une trajectoire de taux précise. Il est toutefois peu probable qu’une hausse, quelle qu’elle soit, soit immédiatement perçue comme un facteur positif pour le bitcoin et les autres actifs spéculatifs, a déclaré Joseph Edwards, analyste financier indépendant. « Cela risquerait plutôt de freiner la récente progression. » Si la hausse des rendements des bons du Trésor constitue généralement un frein pour les actifs risqués, certains partisans du bitcoin estiment que l’augmentation des rachats d’obligations par le Trésor, perçue par les investisseurs comme une tentative de contenir les rendements, pourrait alimenter les craintes de dépréciation du dollar. Cela stimulerait, par conséquent, la demande d’actifs rares tels que le bitcoin. Sous l’administration favorable aux cryptomonnaies du président Donald Trump , des mesures politiques surprenantes pourraient encore donner un coup de pouce au bitcoin. Le marché a probablement déjà intégré le fait que le Clarity Act américain , un projet de loi clé sur les cryptomonnaies, ne sera pas adopté en raison des retards et de l’opposition continue de nombreux sénateurs, a déclaré Can-Luca Köymen, stratège en investissement chez Sygnum, une banque d’actifs numériques basée en Suisse. Le projet de loi vise à clarifier ce que le secteur considère comme une ambiguïté juridique en définissant quels jetons sont considérés comme des valeurs mobilières ou des matières premières, ce qui pourrait potentiellement stimuler leur adoption. Le Sénat américain doit procéder à un vote de procédure sur le projet de loi mardi, vote qui pourrait en déterminer l’issue. « Si le projet de loi est adopté de manière inattendue, je pense que cela constituerait un catalyseur fondamental de croissance », a déclaré Ferraioli.  L’autorité chinoise de régulation des changes a demandé aux banques d’encourager davantage leurs clients entreprises à se couvrir contre les risques de change, ont indiqué des sources proches du dossier, intensifiant ainsi les efforts visant à protéger les exportateurs de l’appréciation constante du yuan. Ces instructions informelles, connues sous le nom de « conseils de guichet », ont été publiées ces derniers mois, ont indiqué les sources, soulignant les préoccupations des autorités concernant les pertes de change des exportateurs, l’un des rares points positifs dans une économie par ailleurs atone. Cette décision suggère également que les décideurs politiques souhaitent que les entreprises soient préparées à de nouvelles appréciations, ou à une plus grande volatilité, du yuan, qui a progressé de 4,3 % cette année et se négocie près de son plus haut niveau en quatre ans par rapport au dollar. Bloomberg News a été le premier média à annoncer la prolongation des mesures de couverture. Les autorités financières n’ont pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de Reuters. Le message a été transmis aux banques par les succursales locales de la SAFE, ont indiqué les sources, les incitant à augmenter leurs ratios de couverture de change, c’està-dire la proportion de l’exposition aux devises de leurs clients qui est protégée. Certaines succursales de la SAFE ont accordé des subventions aux entreprises qui ont renforcé leurs opérations de couverture, notamment en prenant en charge une partie ou la totalité de leurs primes d’options de change, a indiqué l’une des sources. Certaines banques situées dans des provinces où l’activité commerciale est relativement plus faible ont été invitées à relever leurs ratios de couverture au niveau moyen national, tandis que les établissements de crédit des provinces côtières tournées vers l’exportation ont été encouragés à porter ces ratios à environ 40 % ou plus, ont ajouté les sources. Toutes les sources ont demandé l’anonymat car elles n’étaient pas autorisées à discuter publiquement de l’affaire. Les entreprises chinoises se sont précipitées sur les produits dérivés pour se protéger du risque de change, car la hausse du yuan a pénalisé certains exportateurs pendant des mois et, plus récemment, la guerre en Iran a accentué la volatilité. La valeur totale des contrats dérivés de change signés par les entreprises a atteint près de 1 400 milliards de dollars au premier semestre de cette année, soit une hausse d’environ 40 % par rapport à l’année précédente, tandis que le taux de couverture de change à l’échelle nationale a atteint 35,3 %, en hausse de 5,3 points de pourcentage par rapport à fin 2025, selon les données de la SAFE. Le vaste secteur des exportations chinoises est en plein essor, porté par une forte demande de produits de haute technologie et liés à l’IA, et apporte un soutien vital à une économie alourdie par une demande intérieure atone. Les acteurs du marché s’attendent à un ralentissement de la hausse du yuan, mais celle-ci a nui aux exportateurs, les analystes de Goldman Sachs constatant que les pertes de change au cours du premier semestre de cette année ont atteint leur plus haut niveau en dix ans, à environ 70 milliards de yuans, soit 4 % des recettes totales.