Sonatel : le split proposé ferait passer le cours théorique à un dixième, capital inchangé

Sonatel soumet à ses actionnaires un projet de fractionnement de ses actions selon un rapport de 1 pour 10. Réunis en Assemblée générale extraordinaire le 8 octobre 2026, ils doivent se prononcer sur une opération qui, si elle est approuvée, prendrait effet le 26 octobre.

Le fractionnement des actions de Sonatel multiplierait par dix le nombre de titres détenus par chaque actionnaire, tandis que le cours théorique unitaire serait divisé par dix. Le capital social resterait identique : actuellement fixé à 50 milliards de FCFA, il est réparti en 100 millions d’actions d’une valeur nominale de 500 FCFA. Après l’opération, le nombre de titres atteindrait un milliard et leur valeur nominale serait de 50 FCFA. Cette baisse du prix unitaire vise notamment à rendre l’action plus accessible aux petits investisseurs, sans modifier la capitalisation de l’entreprise ni la part détenue par chaque actionnaire.

La valeur nominale ne correspond pas au cours de Bourse. La première est une donnée statutaire liée à la structure du capital ; le second est le prix auquel l’action s’échange sur le marché. Ainsi, avec un cours de 39 250 FCFA avant le fractionnement, le prix théorique serait de 3 925 FCFA après. Un portefeuille de dix actions, évalué à 392 500 FCFA, compterait alors cent actions pour la même valeur théorique.

L’annonce du projet a déjà accompagné un renforcement des achats sur le titre : Sonatel a franchi les 42 000 FCFA à la BRVM, où des gérants la considèrent comme une « valeur refuge ». Le cours a ensuite clôturé à 45 000 FCFA le 2 octobre 2026. Ce mouvement ne signifie toutefois pas que le fractionnement crée de la valeur à lui seul : il ne garantit ni hausse des échanges ni progression durable du cours. La valeur du portefeuille peut ensuite évoluer avec le marché, selon l’intérêt des investisseurs, les perspectives de l’entreprise, les conditions boursières et la confiance dans l’environnement financier.

Un précédent en 2012

Sonatel avait déjà réalisé un fractionnement de 1 pour 10 le 23 novembre 2012. La valeur nominale était alors passée de 5 000 à 500 FCFA, tandis que le cours était revenu de près de 140 000 à 14 000 FCFA. Le dividende par action avait été ramené de 13 050 à 1 305 FCFA, sans modifier le rendement global ni le gain de l’actionnaire.

L’opération est encadrée par l’Instruction n° 48/2012 du Conseil Régional de l’Epargne Publique et des Marchés Financiers, devenu l’Autorité des Marchés Financiers de l’Union Monétaire Ouest Africaine (AMF-UMOA) le 1er octobre 2022. Elle prévoit que les exigences de valeur nominale minimale des articles 387 et 750 de l’Acte uniforme OHADA ne s’appliquent pas aux sociétés cotées à la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM).

Dans son analyse, Lesoleil distingue aussi le prix unitaire de l’action de sa valeur nominale et rappelle le précédent de 2012. Selon le Bulletin officiel de la cote du 2 octobre 2026, Sonatel a clôturé à 45 000 FCFA, contre 50 900 FCFA pour Unilever.